TCL科技2022年報：營收1666億，面板漲價帶動業績修復？
3月31日上午消息，TCL科技發布2022年全年業績報告。2022年，公司實現營業收入1665.5億元，同比增長1.8%，凈利潤17.9億元，歸屬于上市公司股東凈利潤2.6億元。
其中，TCL半導體顯示業務板塊實現收入657.2億元，TCL中環實現營收670.1億元，同比增長63.0%，凈利潤70.7億元，同比增長59.5%，整體表現最為突出。
隨著全球經濟回暖及居民消費熱情復蘇，新一輪大尺寸換機潮加速啟動，面板行業迎來上行周期，尤其大尺寸面板開始迎來漲價熱潮，作為大尺寸龍頭的TCL科技業績有望迎來修復，業務及產品結構彈性逐漸顯現。
面板供需進入健康水平，行業集中度提升
2022年，半導體顯示產業經歷全球寒冬，受地緣沖突、通貨膨脹等超預期因素沖擊，終端需求大幅下滑，顯示產品價格跌至歷史低位。根據群智咨詢預計，2022年整體的面板行業產值下滑約27%。
產業下行促成行業格局進一步優化，2022年隨著三星全面退出LCD、韓臺廠商逐步轉向IT及其他細分市場，全球面板行業進一步向大陸面板廠商集中，根據第三方數據，2022年大陸廠商的TV面板行業市場份額已高達70%，其中近60%來自三家大陸廠商。而隨著產業集中度的提升，大陸廠商控產控價能力將進一步提升，競爭格局也趨于健康有序。
面對面板市場需求波動劇烈，頭部面板廠商可以通過控制產能、維持供需關系的平衡，從而為供需健康、面板價格穩定構筑堅實基礎。為應對此輪需求側超預期沖擊，6月以來龍頭面板廠商主動下調稼動率，通過以銷定產推動行業供需關系重回健康水平。據CINNO數據，全球面板廠稼動率在去年9月下降至60%以下的低點。
伴隨面板廠主動下調稼動率以及去庫存深化，去年四季度以來頭部面板廠的庫存水位已降至2周以內，品牌廠庫存也大幅回落，全產業鏈庫存均維持在健康水位。進入2023年，面板行業不斷釋放積極訊號，據集邦咨詢數據顯示，繼2月底面板價格開啟上漲以來，3月下旬32/43/55/65英寸TV面板價格分別上漲1/1/3/6美元。
伴隨面板去庫存的深化以及下游需求旺季到來，頭部品牌廠商積極采購，市場信心進一步增強，行業逐漸企穩并進入恢復性發展趨勢。對此，TCL方面表示，“堅定看好在數字經濟浪潮下，半導體顯示作為核心信息載體和主要交互界面的發展趨勢及產業價值。另一方面，供給側日漸穩定，頭部企業技術優勢和規模效應不斷增強，顯示產業集中度顯著提升，產業鏈定價能力進入新的平衡，半導體顯示投資回報率將穩步回升”。
大尺寸面板加速漲價，有望迎來業績修復
2023年，兩會政府工作報告將GDP增速目標確定為5%，同時推行積極財政政策，一系列促消費舉措紛紛落地，加之3月央行全面降準，釋放中長期流動性約5500億元，消費動能加速釋放。根據國家統計局數據，1-2月社會消費品零售總額同比增長3.5%。
伴隨經濟復蘇及各項政策加持，新一輪換機周期或將加速開啟，大尺寸化成為面板需求增長的主要動力。據集邦咨詢公布的3月下旬數據，3月顯示電視面板全尺寸調漲，32、43、55、65吋面板均價分別為30、52、88、120美元/片，漲幅分別為3.4%、4.0%、6.0%、9.1%。
可以看出，55吋以上大尺寸面板價格在本輪周期中的漲幅顯著高于中小尺寸面板。這主要得益于大尺寸換機需求的推動，以及當前大尺寸電視價格已處于歷史底部，進一步形成對下游需求的刺激。伴隨銷售旺季的到來，大尺寸面板價格的反彈速度更快、銷售邊際復蘇更顯著。
作為全球大尺寸面板龍頭，TCL科技旗下TCL華星在LCD大尺寸領域始終保持規模優勢，大尺寸業務收入占比高達近60%。從市場份額上看，TCL華星55吋和75吋產品份額全球第一，65吋產品份額全球第二。同時，受益于集中建廠的管理效率、良好的品牌客戶結構以及高端產品份額的提升，TCL華星大尺寸業務具備顯著的相對競爭力。
伴隨大尺寸面板需求的增長及價格的快速反彈，公司盈利能力有望率先修復。
從產能側來看，華星光電是全球少數擁有11代線的面板廠商，其t6與t7兩條高世代線可實現經濟切割65吋、75吋等大尺寸產品，憑借高世代線所帶來的規模效應、成本優勢與技術優勢，TCL科技在大尺寸領域的市場份額還有望繼續提升。
此外，TCL科技已形成圍繞半導體顯示與新能源光伏產業的深度布局，未來也將充分受益于半導體顯示產業的持續復蘇以及新能源光伏產業的高景氣發展，為公司帶來更多的增長可能。（文猛）
