別錯把運(yùn)氣當(dāng)成能力

跟華泰證券一位營業(yè)部總經(jīng)理聊投資。有25年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的他說了一句讓我覺得非常認(rèn)可的話，“別錯把運(yùn)氣當(dāng)成能力”。

我接觸炒股24年，中間起起伏伏的事情見多了，無論是5.19行情，還是亞洲金融危?，或者是互聯(lián)網(wǎng)泡沫，還是美國次貸危?，大多數(shù)參與過的人是從中賺過錢，不過最終賠了進(jìn)去，他們中有的已經(jīng)退出去不再炒股了，也有的仍然不斷把工資上賺的錢在前赴后繼地投入進(jìn)去。當(dāng)然，也有些人，在這個市場中是一直賺著錢，至今仍是股票市場中為數(shù)不多的贏家。

我總結(jié)這些人的區(qū)別時，發(fā)現(xiàn)前面那種人，往往把運(yùn)氣當(dāng)成了能力，當(dāng)一次、兩次通過交易賺到了錢，以為自己已經(jīng)把握住了股市賺錢的秘訣，無往而不勝了，津津樂道于自己的成功。這樣的人，可能前面賺很多次，但只要輸一次，就足以把過往的利潤全部賠掉，甚至本也會進(jìn)去。去年的“股災(zāi)”，就是一個生動的例子。

而后一種人，則不斷地鍛煉著他自己的能力，與時倶進(jìn)，不斷地學(xué)習(xí)提高自己，無論是對股票的認(rèn)知，還是投資的知識，或者是對風(fēng)險的控制等等。在這個過程中，逐步建立了自己的投資理念，最終，這樣的每年都可以在市場中獲得穩(wěn)定的收益。

盡管我這樣說，但是很多人仍然會區(qū)分不了自己的運(yùn)氣還是能力，也只能這樣了。

炒股是一種普遍的理財需求

中國改革開放三十多年，及中國貨幣的大量發(fā)行（M2達(dá)到150萬億），很多家庭已經(jīng)擁有了不少的財富，但是，同樣也忍受著超發(fā)貨幣帶來的通貨膨脹，購買力在不斷下降。近一年多來，央行對人民幣存款基準(zhǔn)利率一降再降，因此，大部分人已經(jīng)不再滿足于將錢存放在銀行，而是希望為自己的錢找到一種增值的方式，能夠確保自己大幅跑贏通脹，所以，投資品成為了大多數(shù)家庭的剛需。

投資產(chǎn)品在中國，從銀行定期存款、企業(yè)債、公司債、銀行理財產(chǎn)品、保險、基金、P2P、股票、房地產(chǎn)、期貨、衍生品等等，其中，銀行存款、銀行理財產(chǎn)品、基金和股票是相當(dāng)一部分人的選擇，特別是在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)，炒股是相當(dāng)普遍的。

由于炒股的買賣交易簡單明了，對不少剛?cè)胧械墓擅褚嗖淮嬖谑裁撮T檻，只要在證券營業(yè)部開個戶，會看買賣盤，就基本操作是沒有什么問題了，因此，隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，炒股的人越來越多，甚至不少人還成為職業(yè)的股民。在這一點(diǎn)上，股票作為投資理財產(chǎn)品的一種，是頗受人歡迎的。

但在炒股的人越來越多的同時，投身于炒股大軍中的人對股票及相關(guān)投資的知識卻越來越貧乏，更多人視炒股如賭博，樂在其中。因?yàn)楣善彪m然形式上與銀行定期存款、債券等一些固定收益產(chǎn)品都是投資品，但本質(zhì)上是不同的。股票的收益并不是你在買入時就可以一眼望到底，它在回報上又滿足了一部分人投機(jī)和追求高收益的需求，那就是投機(jī)。

為什么做企業(yè)的人不一定炒得好股票？

我們再回到股票的本質(zhì)上，它其實(shí)是企業(yè)權(quán)益的一種有價證券，包含了收益權(quán)和投票權(quán)，但我相信大多數(shù)買股票的人是不關(guān)心投票權(quán)，甚至收益權(quán)也是不關(guān)注的，他們只關(guān)心價格。

但對于做企業(yè)的人，特別是一些企業(yè)的高管或老板、大股東，他們對這種收益權(quán)和投票權(quán)應(yīng)該有深刻的理解，為什么他們也不一定能炒得好股票呢？我想原因在于兩個方面。

一是證券市場給予了股票以流動性，在收益權(quán)與投票權(quán)之外，市場通過流動性給了企業(yè)股票溢價，而這個流動性溢價是一些沒有上市的企業(yè)股東所不具有的，他們也不了解這個溢價如何確定。

二是企業(yè)的盈利方式，與股票投資的方式是完全不同的。做企業(yè)是以賣出產(chǎn)品與服務(wù)實(shí)現(xiàn)價值的增值作為盈利方式的，而股票投資，是以時間及復(fù)利作為盈利方式的，這是兩個完全不同的盈利方式。

所以，即使做企業(yè)的人，因?yàn)槔斫獠煌�，盈利的方式不一樣，做企業(yè)的人也未必一定能夠炒得好股票。

怎么看待高送轉(zhuǎn)

國內(nèi)Aemc市場，很多的人喜歡高送轉(zhuǎn)，所以，有逢高送轉(zhuǎn)必炒高，稱之為高送轉(zhuǎn)題材。為什么中國的股民炒股時不愛現(xiàn)金分紅卻愛高送轉(zhuǎn)呢？

其實(shí)大家都明白，高送轉(zhuǎn)的題材，作為股東實(shí)際沒有拿到錢，只不過把手中的股票掰了一半，變得更多了。而最近一年，這種方式更乎更火，10送10已經(jīng)刺激不起散戶的熱情，那就10送15，10送20甚至10送30，對這種游戲，我只能呵呵了。

高送轉(zhuǎn)除了增加流動性以外，股東什么都沒有獲得，而二級市場，流動性是有價值的，不過那是對于投機(jī)者說的。散戶也很喜歡高送轉(zhuǎn)，因?yàn)橛懈咚娃D(zhuǎn)的題材的股票容易上漲，不過，他們不知道這上漲因何而來？

看徐翔審判案的流出來的一些操縱市場的罪證，大多是介入后聯(lián)合上市公司高管，發(fā)布利好消息，尤其是高送轉(zhuǎn)的題材是常用的方式。在公告后，運(yùn)用資金連續(xù)拉高，然后出貨，一只股票上可以賺上好幾億，最終把散戶來買單。這其實(shí)就是高送轉(zhuǎn)背后的原因。

另外，財經(jīng)頭條行情高送轉(zhuǎn)還有一個原因，是為大股東減持鋪路。天龍集團(tuán)公告，控股股東推10派0.5轉(zhuǎn)15的高送轉(zhuǎn)預(yù)案，同時多位股東擬巨量減持，被證監(jiān)會持續(xù)為配合大股東減持而問訊，雖然公司否認(rèn)了，但是你懂的。

正邦科技今年迎來了很好的業(yè)績，大股東在24元時宣布10送20，于是我就就走了，今天正邦科技股價在送轉(zhuǎn)后不到7塊，為什么？

關(guān)于重組題材

重組借殼題材是A股市場中的寵兒，它的效應(yīng)遠(yuǎn)勝于績優(yōu)股和高送轉(zhuǎn)，大家看下最近的三江購物和中際裝備就知道了。

重組借殼通常發(fā)生在一些經(jīng)營業(yè)績不是太好的公司中，不是虧損就是業(yè)績多年低迷，無以反轉(zhuǎn)。在這樣的情況下，大股東不得已將手中的控股權(quán)賣掉，最后再撈一把。而買殼的一方也知道殼很貴，但是苦于正常申報上市排隊時間長達(dá)3年以上，所以為求走捷徑，犧牲自己的利益，謀求借殼上市。在這樣一方愿打一方愿挨的借殼重組案子中，小散戶是蒙圈的，他們因?yàn)楣善碧鬃〔毁u，此時因重組上漲反而獲得解套甚至獲利的機(jī)會。

不過，新進(jìn)入的散戶就要掂量掂量，問自己幾個問題。1、原來的大股東愿意吃虧退出么？2、新進(jìn)來的大股東股權(quán)被稀釋，高價取得控股權(quán)，他的利益訴求在哪里？ 3、置入的資產(chǎn)價格果真是合理的沒有高估嗎？ 如果把這些問題想想透，我想大部分人不會這么去打探消息，也就無人借重組題材暴富了，畢竟重組后能獲得成功的，我見過的并不多。

關(guān)于浮盈

不少人的股票帳戶帳面上經(jīng)常?錄得浮盈，他們管這叫賺到了多少錢，這是不對的。

記得去年五月份，股災(zāi)之前，很多人帳面上盈利非常好看，賺不到一倍都不好意思叫賺錢，不僅自己的錢全部投進(jìn)去，還有人配資融資買了進(jìn)去，結(jié)果確實(shí)非常好看。我記得這種賺錢的效應(yīng)，對人性的影響太大了，讓我一位從未炒過股的人，也投了80萬進(jìn)去。起初，賬面非常漂亮，也不舍得賣。最后，股災(zāi)來臨，跟大多數(shù)人一樣，賬面的浮盈不見了，還虧了一半的錢。

所以，不要把浮盈當(dāng)成盈利，只要你一天沒賣，這就不能成為利潤，從另外一個角度來說，只要你一天在股市，沒有金盆洗手，你就要時刻保持如履薄冰之心，股市畢竟不是取款機(jī)。

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