以美元計(jì),美國(guó)證券市場(chǎng)目前的市值為17萬(wàn)億左右,香港1.2萬(wàn)億左右,中國(guó)內(nèi)地深滬兩地相加尚不到0.6萬(wàn)億。
無(wú)論從時(shí)間上還是規(guī)模上,我國(guó)的證券市場(chǎng)均處在發(fā)展的初級(jí)階段�？陀^地評(píng)價(jià),國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有取得話語(yǔ)權(quán),現(xiàn)階段的策略應(yīng)該追隨巨人的腳步,盡量少走彎路,先迎頭趕上,然后才有可能超越。向成熟市場(chǎng)學(xué)習(xí),用國(guó)際化的視野投資國(guó)內(nèi)A股,完全很有必要。
宏觀上把握人民幣升值的主基調(diào)
投資國(guó)際證券市場(chǎng),必須對(duì)匯率、息率密切注意,匯、息、股三者之間息息相關(guān)。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天,人民幣匯率的變化對(duì)國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)將會(huì)影響重大。 經(jīng)過(guò)對(duì)日本南韓及臺(tái)灣股市、匯市以及它們當(dāng)時(shí)所處發(fā)展階段、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國(guó)際地位等方面進(jìn)行深入研究,我們發(fā)現(xiàn),在六十年代至八十年代,日本和南韓在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和綜合實(shí)力大幅提高的期間,先后于1964年和1988年成功舉辦了東京奧運(yùn)會(huì)和漢城奧運(yùn)會(huì),也正是在這期間,日元和韓元出現(xiàn)升值趨勢(shì),而兩國(guó)的股市提前3—5年開始上漲,而且漲幅驚人。歷史不會(huì)完全重復(fù),但歷史往往會(huì)有驚人的相似,中國(guó)將在2008年舉行北京奧運(yùn)會(huì),而且經(jīng)濟(jì)也正處在高速發(fā)展的階段。這不會(huì)是簡(jiǎn)單的巧合。在香港上市的國(guó)企H股已經(jīng)從2003年5月的2000點(diǎn)左右上漲至2006年5月份的7300點(diǎn),H股中間雖有調(diào)整,但向上趨勢(shì)未改,高盛證券的預(yù)測(cè)在2008年H股將有可能上漲至12000點(diǎn),國(guó)內(nèi)A股經(jīng)過(guò)4年的充分調(diào)整以及經(jīng)過(guò)全流通的股改,在人民幣將長(zhǎng)期升值的預(yù)期下,在宏觀經(jīng)濟(jì)向好的大前提下,A股市場(chǎng)將形成螺旋上升、長(zhǎng)期走牛的趨勢(shì)。
微觀上選擇盈利的龍頭企業(yè)
2005年初,我們?cè)趪?guó)際市場(chǎng)做了一個(gè)對(duì)沖投資,買入日本豐田汽車的股票,同時(shí)沽出美國(guó)通用汽車的股票。當(dāng)時(shí)的決策依據(jù)是國(guó)際油價(jià)高企,日本的豐田汽車相對(duì)美國(guó)的通用汽車省油,具有明顯的比較優(yōu)勢(shì),而且豐田公司連續(xù)幾年盈利增長(zhǎng),而通用汽車卻連續(xù)多年市場(chǎng)占有率下降并受到退休員工福利支出的拖累,盈利持續(xù)下降，億航財(cái)經(jīng)一個(gè)盈利上升,一個(gè)盈利下降,這樣一買一賣,兩只股票的股價(jià)果然按我們的預(yù)期發(fā)展,做到了兩頭賺錢。
公司盈利是公司合理股價(jià)的起碼保障,而公司持續(xù)盈利增長(zhǎng)是股價(jià)上升的必要條件。作為行業(yè)中的龍頭公司,之所以能夠成為龍頭是因?yàn)樗�的盈利能力比別人強(qiáng),能夠一年勝過(guò)一年才能在激烈競(jìng)爭(zhēng)中保持龍頭地位。選擇這些股票并不需要高深的數(shù)學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí),需要的是比別人更好的耐心,較長(zhǎng)時(shí)間地持有這些公司,以做實(shí)業(yè)的心態(tài)平和地對(duì)待,以時(shí)間換空間,獲得的回報(bào)將比在市場(chǎng)中每日盲目地追漲殺跌者不可同日而語(yǔ)。
現(xiàn)在反思2003年開始投資香港市場(chǎng)H板塊,雖然獲利不少,其中還是有不少值得總結(jié)的地方。如果在2003年5月買入青島啤酒(行情,論壇)、安徽海螺、中國(guó)石油,這些行業(yè)中的龍頭一直持有到現(xiàn)在至少都有4—5倍的回報(bào)。坦率地講,我們雖然低位買入過(guò)這些股票,但并沒有從頭賺到尾�，F(xiàn)在回到國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng),應(yīng)該不會(huì)再留下遺憾了。
如何選擇盈利持續(xù)有增長(zhǎng)的公司呢？以下兩個(gè)案例可能會(huì)帶來(lái)一些啟發(fā)。香港H股板塊中的東方電機(jī)、哈爾濱電力,因其生產(chǎn)的發(fā)電設(shè)備供不應(yīng)求,銷售合同都簽到三年之后,而且有些合同要求需預(yù)付款,這樣的公司盈利能不增長(zhǎng)嗎？這是2005年H股中非常強(qiáng)勢(shì)的股票。同樣的情形復(fù)制到國(guó)內(nèi)A股：G滬東重機(jī)以及G廣船(行情,論壇)因其訂單排到2010年,產(chǎn)品同樣是供不應(yīng)求,其股價(jià)也已經(jīng)是大升特升了。它山之石,可以攻玉,如果在香港市場(chǎng)有買過(guò)東方電機(jī)和哈爾濱動(dòng)力的經(jīng)驗(yàn),回到A股市場(chǎng)就不會(huì)輕易放過(guò)滬東重機(jī)和廣州廣船這樣的大牛股了。這些上市公司的信息是非常公開的,關(guān)鍵是要靠我們的經(jīng)驗(yàn)和眼光作出正確的判斷。
投資是一門學(xué)問(wèn),既復(fù)雜又簡(jiǎn)單,投資非常考驗(yàn)眼光,如果平時(shí)能夠開闊視野,理論聯(lián)系實(shí)際,不斷總結(jié)和反思,通過(guò)投資使自己變得富有也許不再遙遠(yuǎn)。

本文地址：http://m.cx1133.com/tech-detail/t226430.html