2012年，機械行業基本面整體表現較差，由于行業的強周期屬性，在宏觀經濟下行的大背景下，需求減弱和產能過剩是行業表現疲軟的主要原因。全年來看，營收增長處于停滯狀態，凈利潤持續下滑。股價表現方面，上半年行業指數出現較大波動，下半年呈現單邊下跌態勢，臨近年末出現一輪反彈。

　　2013年，宏觀經濟逐漸回暖，預計全年GDP增速為8.3%。預計機械行業在2012年四季度出現企穩復蘇的特征，主要子行業收入和凈利跌幅收窄或開始回升，但盈利能力改善的幅度有限，行業整體的經營環境難見大幅改善。因此，2013年機械行業基本面將表現為低位復蘇。

　　同時，雖然新興產業的發展難以完全避免宏觀經濟中周期下行的風險，但經濟轉型的漸進性對新興產業構長期支撐，2013年在宏觀經濟溫和復蘇、新政策發布頻率加快的背景下，與經濟漸進轉型相關的板塊也將呈現良好的投資機會。

　　在投資策略方面，建議投資者把握行業低位復蘇和經濟漸進轉型的雙重投資機會，看好受益于基建投資加速、房地產投資復蘇的工程機械和鐵路設備板塊、行業總體規模收縮但短期仍受重啟推動的核電設備板塊，以及在產業升級過程中具有突出作用的智能裝備產業。

　　在投資標的方面，建議關注靠近經濟復蘇傳導鏈上游的工程機械龍頭企業和在細分領域有較強競爭力的公司。重點推薦：中國南車(601766))和機器人(300024))。

　　在重點子行業方面，我們的看法如下，鐵路設備：受益于投資復蘇，需求穩定增長;工程機械：行業的成長性減弱，周期屬性逐漸顯現;核電設備：核電行業規模收縮，但建設重啟帶來機會;智能制造裝備：多重因素推動，需求進入快速發展期。 

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